故事描述清雍正为了巩固其统治地位，组织了暗杀集团“血滴子”，以作杀害异己之工具。时有侍卫统领韩天德，因无意间发现雍正乃血滴子幕后主使而招致全家灭门，唯独其妻容秋燕（陈萍饰）因事外出，幸免于难，事后发现乃“血滴子”统领金罡风（罗烈饰）所为，后其独闯金府行刺，试图为全家报仇，但功亏一篑被迫逃亡，金调集人手穷追不舍。途中遇师兄王俊（岳华饰），不料王乃金私生子，多次下手害容，最后被容杀死。后得到前“血滴子”成员马腾（徐少强饰）相助，排除万难，终将金杀死，为夫报仇。
《血芙蓉》作为一部1978年上映的香港武侠电影，由何梦华执导，陈萍、岳华、罗烈和徐少强主演，以其紧凑的叙事和独特的角色设定，为观众呈现了一个充满复仇与江湖恩怨的世界。影片以清朝雍正时期为背景，围绕侍卫统领韩天德因发现雍正操控“血滴子”而遭灭门的悲剧展开，其妻容秋燕侥幸逃生后踏上复仇之路，这一主线贯穿始终，使得故事既扣人心弦又充满张力。
陈萍饰演的容秋燕无疑是影片的灵魂人物，她不仅展现了传统女性在面对家庭巨变时的坚韧与不屈，更通过细腻的表演将角色内心的痛苦与仇恨刻画得淋漓尽致。容秋燕从最初的逃亡到逐渐成长为一名冷静果敢的复仇者，其转变过程自然流畅，令人信服。而岳华饰演的王俊，作为影片中的关键反派，其复杂的身世背景和内心矛盾也为故事增添了不少悬念和深度。他与容秋燕之间的纠葛，既有师徒之情又有家族之仇，这种错综复杂的关系网让剧情更加扑朔迷离。
影片的叙事结构巧妙，采用了多线索交织的方式，将江湖恩怨与宫廷斗争紧密相连。导演何梦华在前作《血滴子》的基础上，进一步发挥了对奇特杀人武器的想象，如“血滴子”这一神秘暗器的再次出现，不仅延续了前作的风格，也为影片增添了几分诡异与惊险。同时，影片中的场景设计也颇具匠心，无论是金家高官宅邸的华丽布景，还是竹林中的激烈打斗，都给人留下了深刻印象。特别是竹林一战，虽不及后来《卧虎藏龙》那般飘逸灵动，却也自有一番粗犷豪迈之气。
主题表达上，《血芙蓉》不仅仅是一部简单的武侠片，它更深层次地探讨了权力、欲望与人性的冲突。雍正为了巩固统治而组建的“血滴子”，成为了推动整个故事发展的核心力量，而这背后所隐藏的是统治者对异己的残酷镇压和个人野心的无限膨胀。容秋燕的复仇之旅，实际上是对这种不公命运的一次反抗，她的每一次选择和行动，都在诉说着一个关于正义与生存的故事。